船舶維修：一項財務平衡的作法

礙於船舶維修的資本密集性，再加上可能對船廠構成財務風險，當船東們要維修船舶時，取得融資的選項甚為有限。

典型作法是船東必須以自身現金來源支應船舶維修的全部資金成本，雖然在特殊情況下，船東可能自銀行或其他金融機構獲得短期貸款以確保維修順利進行。

如果能取得銀行提供貸款，那通常是因為銀行已取得該船舶的優先擔保抵押權，並且他們希望確保該船保持運轉，以保護其價值。

船東通常可以在與修船廠進行合約的初始談判中，取得維修總價款的折扣，以減少其財務風險，儘管大部分情況下，在完成維修交船後，價款即全數到期而必需支付。

船廠在付款條件和價格競爭力方面可以提供的條件，以及其在維修品質及準時交貨等方面的聲譽，都是競標過程中的關鍵考慮因素。

船廠願意為與他們有密切關係的熟客提供較優惠的付款條件，一般作法是最終發票金額的40％至50％在交船後支付，其餘款項則在船舶離開船塢後的六個月內支付。

一、 風險 vs. 報酬

如果船東習慣與同一家修船廠或船廠集團打交道，並且擁有良好的往來記錄，那麼能夠取得的總折扣數可能會更高，付款條件也較優惠。

儘管這種延期付款方案可以視為船廠在激烈的競爭中，吸引合適客戶的行銷手段，但船廠仍得承擔船東無法按時或足額付款的風險。因此，風險亦可能會高於其報酬。

簡單地說：造船廠為船東提供一定期限的資金融通。為了適當地做到這一點，造船廠需要建立其風險策略。但從大部分修船廠只著眼於合約的短期效應看來，筆者懷疑有多少修理廠真正做得到。

現金流量對船廠和船東一樣重要。在正常情況下，船廠不是完全不提供，就是最多僅提供極短的付款條件，並且還得是有足夠實力的船東才能獲得這種待遇。

基於船舶維修工程明顯需要更靈活的融資條款，總部位於英國的Newport Shipping船舶維修集團推出了一項延期付款計劃，使其客戶可以遞延至交船後最多24個月，再支付最終發票金額60％的款項。

二、 保護現金流量

這種所謂的「即賺即繳」（pay-as-you-earn）計畫，無需抵押品、信用狀或其他銀行保證，並且還包括以Newport作為單一締約方，由其提出涵蓋設備、零件、油漆和其他品項的「多合一」（all-in-one）發票。

同時，Newport已實施信用評等系統來評估交易對手、資產和市場風險，從而根據客戶的信用狀況，以及確保最終獲得付款的法律保障，來決定付款條件。

如果計畫確實地獲得最高等評級，則將可取得延遲24個月付款的有利條件。

在2020年12個月的大部分交易中，Newport通常授予客戶的付款條件為：50至60%款項得延遲12至18個月支付。

在這種延遲付款結構中，船舶不需要被當作質押或抵押品，從而使船東能較自由地運用資金。

而且，通過最大程度地減少現金支出，也可提升船東在交船後的業務盈餘，以保障現金流量及利潤。

資料來源: The Maritime Executive，1/23/2021